PENGARUH ARUS KAS OPERASI DAN LABA AKUNTANSI TERHADAP TINGKAT KEUNTUNGAN
DAN LIKUIDITAS SAHAM
ABSTRAKSI
Dalam
pasar modal yang efisien, harga-harga saham mencerminkan semua informasi yang
relevan dan pasar akan bereaksi apabila terdapat informasi. Salah satu
informasi tersebut adalah informasi tentang laba akuntansi dan arus kas operasi
yang diterbitkan melalui laporan keuangan. Apabila informasi tersebut dianggap
relevan oleh pemodal dalam penentuan harga saham dan volume perdagangan saham,
informasi baru tentang laba akuntansi dan arus kas operasi tersebut akan masuk
ke dalam dan membentuk harga saham yang baru dan akan menunjukkan keseimbangan
yang baru. Dengan kata lain, ada kemungkinan bahwa harga saham dan volume
perdagangan saham perusahaan dipengaruhi oleh laba akuntansi dan arus kas
operasi. Perkembangan harga saham dan volume perdagangan di pasar modal
merupakan indikasi penting untuk mempelajari tingkah laku pelaku pasar, yaitu
investor.
Dalam menentukan
apakah investor akan melakukan transaksi di pasar modal, biasanya ia akan mendasarkan
keputusannya pada berbagai informasi yang dimiliki. Berdasarkan uraian latar
belakang sebelumnya, maka penulis ingin menganalisis lebih lanjut penelitian
sebelumnya dengan mengambil judul : “PENGARUH ARUS KAS OPERASI DAN LABA
AKUNTANSI TERHADAP TINGKAT KEUNTUNGAN DAN LIKUIDITAS SAHAM”. Perumusan Masalah
dalam penelitian ini adalah : Apakah arus kas operasi dan laba akuntansi
berpengaruh terhadap tingkat keuntungan dan likuiditas saham?, Apakah rata-rata
abnormal return saham lima hari sebelum tanggal pengumuman dan lima hari
setelah tanggal pengumuman arus kas operasi dan laba akuntansi berbeda secara signifikan?,
Apakah rata-rata likuiditas saham lima hari sebelum tanggal pengumuman dan lima
hari setelah tanggal pengumuman arus kas operasi dan laba akuntansi berbeda
secara signifikan? Tujuan penelitian ini adalah untuk memberikan bukti empiris
perumusan masalah yang ada
Perusahaan
yang menjadi sampel dalam penelitian ini adalah sebanyak 50 perusahaan. Sebagai
estimasi model dan pengujian hipotesis dalam penelitian ini adalah dengan
menggunakan 3 periode data laporan keuangan berupa laba akuntansi dan laporan
arus kas operasi tahun 2001 hingga 2003 yang dilaporkan pada tahun 2002 hingga
2004. Sedangkan untuk variabel dependennya adalah reaksi pasar yang diukur
dengan abnormal return saham dan Trading Volume Activity (TVA)
yang diukur selama lima hari sebelum pengumuman hingga 5 hari sesudah
pengumuman laporan keuangan. Metode penarikan sampel yang digunakan adalah
teknik purposive sampling. Sumber data dalam penelitian ini adalah data
sekunder. Teknik pengumpulan data penelitian ini menggunakan teknik
dokumentasi. Uji asumsi klasik yang digunakan : normalitas, autokorelasi,
heteroskedastisitas, multikolinearitas. Pengujian signifikansi variabel prediktor
laba akuntansi dan arus kas operasi akan diestimasi dengan menggunakan 2 buah model regresi linier.
Model pertama dengan prediktor laba akuntansi dan arus
kas operasi dalam pengaruhnya terhadap perubahan harga pasar di seputar pengumuman.
Model kedua adalah dengan penguji pengaruh laba akuntansi dan arus kas operasi
terhadap likuiditas saham di seputar pengumuman. Sebagai pengujian terakhir
adalah akan membandingkan abnormal return saham dan likuiditas saham pada
5 hari sebelum pengumuman dengan 5 hari sesudah pengumuman. Hasilnya ditemukan
bukti bahwa laba akuntansi tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap abnormal
return demikian pula dengan arus kas operasi tidak memiliki pengaruh yang
signifikan terhadap abnormal return. Sedangkan Laba akuntansi dan arus
kas operasi juga tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap abnormal
return saham. Laba akuntansi tidak memiliki pengaruh yang signifikan
terhadap likuiditas saham demikian pula dengan arus kas operasi tidak memiliki
pengaruh yang signifikan terhadap likuiditas saham. Sedangkan Laba akuntansi
dan arus kas operasi memiliki pengaruh yang signifikan terhadap likuiditas
saham. Terdapat perbedaan abnormal return pada sebelum dan sesudah
pengumuman laporan keuangan. Terdapat perbedaan likuiditas saham pada sebelum
dan sesudah pengumuman laba.
Keyword : laba akuntansi, arus kas operasi, tingkat keuntungan, likuiditas saham
EmoticonEmoticon